当地时刻周五(1月23日)好意思股三大指数收盘涨跌不一。截止收盘，谈琼斯工业平均指数比前一来去日下落285.3点，收于49098.71点，跌幅为0.58%；尺度普尔500种股票指数高涨2.26点，收于6915.61点，涨幅为0.03%；纳斯达克空洞指数高涨65.22点，收于23501.24点，涨幅为0.28%。周线方面，谈指本周累跌0.53%，纳指累跌0.06%，标普500指数累跌0.35%。

　　大型科技股涨跌不一，微软、奈飞涨超3%，AMD、亚马逊涨超2%；特斯拉微跌0.07%，谷歌跌0.8%，博通跌超1%，英特尔跌超17%，创2024年8月以来最大单日跌幅。

　　中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%，小鹏汽车跌超3%，蔚来、阿里巴巴跌超2%，霸王茶姬、微博跌超1%；腾讯音乐、有谈涨超4%，新东方涨超2%，携程涨超1%。

　　本周股票市集资历剧烈波动，特朗普总统针对反对其收购格陵兰岛磋商的欧洲盟友反复开释关税威逼，导致股指大幅颠簸，此外英特尔的大跌也压制市集风偏，而周五的涨跌不一样子为这一周画上句号。

　　Hirtle Callaghan投资公司首席投资官Brad Conger示意，“周五股票市集走势转头到更熟悉的口头。如今看到的情况，与旧年 5 月至 10 月的走势极为相似。‘七大科技巨头’推崇强势，其他板块则推崇疲软。银行股、核能股、meme stocks以及小盘股，均大幅跑输大盘。某种进度上，这让东谈主回念念起颠倒熟悉的一种市集样子，仅仅畴昔几个月未始出现。这大约标明，始于 11 月初的市集轮动可能也曾走到了至极。”

01

重启降息预期推迟

　　利率计策方面，凭据最新的月度经济学家打听，经济学家们现时展望，好意思联储最早要到6月才会降息。就在上个月，经济学家们还预测本年的初度降息将在3月到来。

　　跟着通胀压力仍未十足消退，以及好意思国劳能源市集出现企稳迹象，经济学家们的降息时刻表被进一步推后。好意思联储计策制定者偏好的通胀宗旨展望至少在来岁年中之前皆将看守在2%的方向之上。

　　好意思国密歇根大学最新消费者打听自大，2026年1月消费者信心指数终值为56.4，高于初值54.0。改日一年通胀预期为4.0%，改日五至十年通胀预期为3.3%。

　　在2025年晚些时候取悦三次下调假贷成本之后，好意思联储官员们开阔展望将鄙人周会议上看守利率不变。打听中的经济学家预测，本年第二次、亦然终末一次降息将出当今9月，这一判断与上个月的打听成果一致。

　　投资者相同推迟了对好意思联储重启降息的预期。凭据联邦基金利率期货，现时市集合计初度降息至少要到6月才较为可能；而一个月前，市集还合计4月降息的概率高于不降息。

　　在本年应当多快、以及降息几许的问题上，好意思联储官员里面仍存在不合，其中捏保留派头者主要回首通胀风险。剔除食物和能源价钱的中枢个东谈主消费支拨（PCE）物价指数展望本年平均为2.7%，并在2027年年中前回落至2.2%。

02

市集成见聚焦好意思股科技巨头财报

　　除了利率计策，投资者还将成见转向将于下周二召开的好意思联储两天期计策会议以及下周苹果、特斯拉和微软等“七大科技巨头”中的多家公司将发布财报，英伟达也将于 2 月下旬发布财报。

　　Resonate Wealth Partners的Alexander Guiliano指出，"科技七巨头"中的很多公司在畴昔12个月本色上推崇不足标普500指数，因此接下来的几份财报可能成为弥留催化剂。

　　摩根士丹利资产处分市集筹商与策略团队肃肃东谈主Daniel Skelly则示意：淌若这些阴云能够散去，对于本年主导主题的积极心理——捏续的AI诈欺带来的公正，以及平缓监管和其他成心市集的计策举措——可能有契机再行露出。

　　Focus Partners Wealth首席投资策略师杰森·布莱克韦尔示意，从弥远角度看，好意思国经济基本面依然妥当，但辩论到2026年晚些时候将迎来中期选举，市集波动性在本年可能捏续存在。他合计，企业盈利前程仍然是复旧股市的弥留要素，但投资者需要为阶段性冲击作念好准备。

　　“咱们对全体气象嗅觉可以，但也明晰，本年余下时刻里可能还会出现一些不小的鬈曲。”布莱克韦尔示意。

03

宇宙资金正寻求漫步投资

　　好意思国银行宇宙筹商部的数据自大，截止本周三的一周内，宇宙股票基金录得有史以来最大的资金流出，其中好意思国股票基金单周净流出了168亿好意思元。

　　好意思银指出，这波资金外流主要发生在特朗普因格陵兰岛包摄对欧洲国度接纳坚定姿态之际，EPFR Global的数据捕捉到了其时投资者不安心理的岑岭，突显了好意思国政府计策不细目性对成本流动的即时影响。

　　尽管在特朗普示意已就格陵兰岛的改日条约达成框架后，市集围绕泰西商业战的担忧有所缓解，但跟着投资者寻求漫步投资组合，旧年4月特朗普晓示全面加征“目田日”关税后出现的“抛售好意思国”来去的磋商再次兴起。

　　据好意思国银行称，欧洲股市现时已取悦第六周录得资金流入，而日本股票基金则得到了22亿好意思元的资金流入，这是自2025年10月以来最大的资金流入领域。

　　TCW集团首席实行官Katie Koch在接受采访时示意，东谈主们“正寻求从好意思国资产中漫步投资，我将其描述为对好意思国债券的‘静默退出’。我不合计会有什么大领域的声明，我仅仅合计他们会寻找契机进行漫步化投资。”

　　德默契银行伦敦策略师Oliver Harvey在敷陈中指出：“新兴市集资产是宇宙经济增长强盛的主要受益者之一。当发达市集抒发积极增长预期的契机受限时，新兴市集的前程将更为乐不雅。”

　　在一系列非好意思资产中，瑞银宇宙资产处分首席投资官Mark Haefele示意，“咱们尤其看好中国科技股，因为那处取得了一些告捷，况兼似乎也有政府的支捏。”

　　这位瑞银高管在达沃斯论坛期间称，较低的估值、政府支捏以及中国周期性布景下的宽松财政计策，正饱读动投资者轮动参加中国科技股，并漫步投资以减少对好意思国的依赖。“好意思国、欧洲和亚洲的客户正在寻求对冲好意思元风险的用具，而对中国科技板块日益增长的信心正饱读动他们增多在该领域的投资。”

04

英特尔股价大跌17%

　　周五压制好意思股风偏的弥留要素之一是英特尔股价大跌 17%，原因是其发布的季度营收及利润预期低于市集预期，并示意其用于东谈主工智能数据中心的做事器芯片需求难以温情。

　　1月23日，英特尔发布2025财年第四财季（对应当然年2025年第四季度）及全年财报。

　　财报数据自大，该季度英特尔罢了营收137亿好意思元，同比减少4.1%，但高于华尔街134.3亿好意思元的预期；净亏欠3.33亿好意思元，均高于上年同时及市集预期的2.94亿好意思元。取悦全年推崇看，营收为529亿好意思元，与上年捏平，全年净亏欠收窄至2.67亿好意思元，较2024年187.6亿好意思元的无数亏欠大幅改善。财报公布后，英特尔盘后股价一度下落13%。

　　形成第四财季营收同比下滑的中枢要素是客户端计较组（CCG）业务，该板块全年营收322亿好意思元，同比下降3%。一方面，受PC市集全体复苏乏力影响；另一方面，外界合计是英特尔自己产能错配——此前将产能向新一代Gen6 CPU歪斜，却未能匹配市集对闇练Gen4、Gen5居品的需求，导致部分订单流失。此外，18A先进制程良率虽每月普及，但尚未达到行业进步水平，新增产能开释缓缓，进一步制约了全体营收领域。

　　英特尔官方承认，尽督工场已满负荷运行，但现时仍难以温情用于AI数据中心对做事器芯片的需求，导致利润丰厚的数据中心销售订单流失。

　　对此英特尔CEO陈立武在财报电话会上坦言，尽管公司在营收与毛利率等宗旨上超出引导, 但供应遏抑和产能瓶颈让英特尔未能十足捕捉市集需求。处分层亦在会上指出欧洲杯体育，18A工艺虽捏续改良善率，但尚未达到行业进步水平，且缓冲库存也曾耗费殆尽，现时库存水平已降至峰值的约40%傍边，导致公司处于“现作念现卖”的供应焦躁状态。陈立武也示意对公司无法十足温情市集需求感到失望，并强调会将加快产能与良率优化看成2026年的要点。